La transition énergétique mondiale transforme en profondeur la demande de matières premières. Cette analyse examine l’équilibre entre l’offre et la demande, les perspectives de prix et les implications pour les investissements dans les quatre minéraux critiques qui soutiennent l’électrification, les énergies renouvelables et l’industrie manufacturière de pointe.

Cuivre

• Prévisions de la demande : 28 millions de tonnes d’ici 2030, contre 25,3 millions en 2024, portées par les véhicules électriques (80 kg de cuivre par véhicule), le solaire (5 tonnes de cuivre par MW) et l’extension des réseaux électriques
• Défi de l’offre : baisse de la teneur des minerais (moyenne mondiale de 0,42 % de cuivre, contre 0,62 % en 2005) et délais de développement des mines de 7 à 10 ans, entraînant un déficit structurel
• Perspectives de prix : le cuivre coté au LME devrait se maintenir dans une fourchette de 10 000 à 12 000 $ la tonne, avec des hausses ponctuelles en cas de perturbations de l’offre

Lithium

• Prévisions de la demande : 2,4 millions de tonnes équivalent carbonate de lithium (LCE) d’ici 2030, sous l’effet de l’expansion des gigafactories de batteries pour véhicules électriques (plus de 300 prévues dans le monde)
• Réponse de l’offre : forte expansion du spodumène australien et des saumures sud-américaines, mais le raffinage reste un goulot d’étranglement à l’étape de conversion
• Perspectives de prix : stabilisation entre 15 000 et 25 000 $ la tonne de LCE après la correction de 2023-2024, qui a suivi les sommets spéculatifs

Nickel

• Évolution de la demande : le nickel de classe 1 (sulfate de qualité batterie) progresse de 25 % par an, porté par les chimies de cathode NMC/NCA
• Perturbations de l’offre : l’expansion indonésienne des procédés HPAL et RKEF domine la production de classe 2, tandis que l’offre de classe 1 reste limitée
• Perspectives de prix : marché à deux vitesses — le nickel coté au LME subit la pression du NPI indonésien, tandis que les primes pour le nickel de qualité batterie augmentent

Terres rares

• Moteur de la demande : les aimants permanents (NdFeB) destinés aux moteurs de véhicules électriques et aux éoliennes nécessitent du Nd, du Pr, du Dy et du Tb
• Risque de concentration de l’offre : la Chine contrôle 60 % de l’extraction et 90 % du traitement, incitant les pays occidentaux à diversifier leurs approvisionnements
• Perspectives de prix : les oxydes de Nd/Pr pourraient atteindre 80 000 à 120 000 $ la tonne, à mesure que la demande de l’éolien en mer s’accélère

Implications pour les investissements

Les sociétés minières disposant d’un portefeuille diversifié de minéraux critiques et de capacités de traitement en aval sont les mieux placées pour profiter du supercycle de la transition énergétique. Les activités conformes aux critères ESG et à faible empreinte carbone bénéficieront de prix élevés avec l’entrée en vigueur du MACF et des obligations d’approvisionnement responsable.